Comment se calcule le prix de liquidation sur les futures
Le prix de liquidation est le prix auquel l’exchange ferme ta position parce qu’il ne reste plus assez de marge pour la maintenir. Le connaître avant d’ouvrir, c’est la différence entre un trade qui tourne mal et un compte qui disparaît. Voici comment le calculer à la main.
Par Bárbara Ruiz·Mis à jour le ·5 min de lecture
Ce qu’est exactement le prix de liquidation
Quand tu ouvres une position avec effet de levier, tu engages une marge. Si le prix va contre toi, les pertes sont déduites de cette marge. Quand ce qui reste atteint la marge de maintenance (le minimum exigé par l’exchange pour que la position reste ouverte), le système la ferme à ta place. Le prix auquel cela se produit est le prix de liquidation.
L’exchange le calcule avec le prix de marque (mark price), une moyenne de plusieurs marchés, et non avec le dernier prix échangé. Ainsi, une mèche ponctuelle sur un seul exchange ne liquide pas tout le monde.
La formule, pour les longs et pour les shorts
Le prix de liquidation d’un long se situe sous ton prix d’entrée, et celui d’un short au-dessus, à une distance fixée surtout par le levier. En marge isolée, et sans tenir compte des frais, le calcul tient en une ligne :
- Long : liquidation = prix d’entrée × (1 − 1 / levier + marge de maintenance)
- Short : liquidation = prix d’entrée × (1 + 1 / levier − marge de maintenance)
La marge de maintenance s’exprime en valeur décimale : 0,5 % donne 0,005. Elle se situe généralement entre 0,4 % et 1 % pour les petites positions sur les grandes paires, et augmente avec la taille de la position. Celle qui s’applique à ton cas figure dans le tableau des paliers de risque de ton exchange. Pour ne pas faire le calcul à la main, le calculateur de prix de liquidation utilise cette même formule.
Exemples chiffrés
Avec une entrée à 60 000 USDT et une marge de maintenance de 0,5 %, un long à x10 est liquidé à 54 300 USDT, 9,5 % plus bas ; à x20, à 57 300 USDT, à seulement 4,5 %. Pour les shorts, c’est pareil vers le haut :
| Position | Levier | Calcul | Liquidation | Distance |
|---|---|---|---|---|
| Long | x10 | 60 000 × (1 − 0,1 + 0,005) | 54 300 USDT | −9,5 % |
| Short | x10 | 60 000 × (1 + 0,1 − 0,005) | 65 700 USDT | +9,5 % |
| Long | x20 | 60 000 × (1 − 0,05 + 0,005) | 57 300 USDT | −4,5 % |
| Short | x20 | 60 000 × (1 + 0,05 − 0,005) | 62 700 USDT | +4,5 % |
Doubler le levier ne rapproche pas un peu la liquidation : il la ramène à moins de la moitié de la distance.
Et en marge croisée
En marge croisée, la position utilise tout le solde disponible de ton compte futures comme coussin. La liquidation est plus éloignée, et elle bouge : si tu ouvres une autre position ou retires du solde, elle change. La formule ci-dessus ne fonctionne plus, car elle dépend de tout ce que tu as sur le compte. Là, le chiffre qui compte est celui que l’exchange t’affiche sur la position ouverte.
Que la liquidation soit plus éloignée en marge croisée ne veut pas dire que tu risques moins : si elle arrive, elle peut emporter tout le solde du compte futures, pas seulement celui de cette position.
Pourquoi ton exchange donne un chiffre un peu différent
Le chiffre de ton exchange ne correspond presque jamais au centime près à celui de la formule, car l’exchange tient compte d’éléments que la formule simple laisse de côté. Les écarts sont faibles, mais mieux vaut savoir d’où ils viennent :
- Il déduit les frais de clôture qu’il facturerait en te liquidant, ce qui rapproche un peu la liquidation.
- La marge de maintenance augmente par paliers selon la taille de la position.
- Si tu ajoutes de la marge ou si tu paies le taux de financement, la marge change et la liquidation se déplace.
Utilise la formule pour comprendre l’ordre de grandeur avant d’ouvrir, et le chiffre de l’exchange pour décider.
Comment éloigner la liquidation
Pour éloigner le prix de liquidation, tu as quatre moyens : baisser le levier, ajouter de la marge, placer un stop loss avant la liquidation ou réduire la taille de la position. Baisser le levier est ce qui fait gagner le plus de distance.
- Baisse le levier. C’est ce qui l’éloigne le plus : de x20 à x5, la distance passe de moins de 5 % à moins de 20 %.
- Ajoute de la marge à la position ouverte (en marge isolée, presque tous les exchanges le permettent).
- Place un stop loss bien avant la liquidation. Si le stop se déclenche, tu fermes avec une perte que tu as choisie ; si la liquidation arrive, tu ne choisis rien. Plus de détails dans stop loss et take profit.
- Réduis la taille de la position : avec la même marge et une taille plus petite, le levier effectif baisse.
Questions fréquentes
Que se passe-t-il quand on est liquidé ?
L’exchange ferme la position au prix du marché et tu perds la marge qui lui était allouée. En marge croisée, cela peut toucher le solde de tout le compte futures.
Le prix de liquidation change-t-il quand la position est ouverte ?
Oui : si tu ajoutes ou retires de la marge, si tu paies ou reçois le taux de financement, ou, en marge croisée, si le solde du compte change.
Un stop loss évite-t-il la liquidation ?
S’il est placé avant le prix de liquidation et qu’il s’exécute, oui : tu sors avant, avec la perte que tu as choisie. Lors de mouvements très brusques, un stop au marché peut s’exécuter moins bien que prévu.
Pourquoi y a-t-il des liquidations alors que le graphique n’atteint pas ce prix ?
Parce que la liquidation est calculée avec le prix de marque, pas avec le dernier prix du graphique, et parce que les frais et le financement ont pu réduire ta marge.