So wird der Liquidationspreis bei Futures berechnet
Der Liquidationspreis ist der Kurs, zu dem die Exchange deine Position schließt, weil keine Margin mehr übrig ist, um sie zu halten. Ihn vor dem Eröffnen zu kennen, ist der Unterschied zwischen einem Trade, der schiefgeht, und einem Konto, das verschwindet. So berechnest du ihn von Hand.
Von Bárbara Ruiz·Aktualisiert am ·5 Min. Lesezeit
Was genau ist der Liquidationspreis?
Wenn du eine Position mit Hebel eröffnest, hinterlegst du eine Margin. Läuft der Kurs gegen dich, werden die Verluste von dieser Margin abgezogen. Wenn das, was übrig bleibt, die Maintenance Margin erreicht (das Minimum, das die Exchange verlangt, damit die Position offen bleibt), schließt das System sie für dich. Der Kurs, bei dem das passiert, ist der Liquidationspreis.
Die Exchange berechnet ihn mit dem Mark Price, einem Durchschnitt aus mehreren Märkten, und nicht mit dem zuletzt gehandelten Kurs. So liquidiert ein einzelner Docht auf nur einer Exchange nicht gleich alle.
Die Formel, für Long und für Short
Der Liquidationspreis eines Longs liegt unter deinem Einstieg, der eines Shorts darüber, und zwar in einem Abstand, den vor allem der Hebel bestimmt. Bei Isolated Margin und ohne Gebühren passt die Rechnung in eine Zeile:
- Long: Liquidation = Einstiegspreis × (1 − 1 / Hebel + Maintenance Margin)
- Short: Liquidation = Einstiegspreis × (1 + 1 / Hebel − Maintenance Margin)
Die Maintenance Margin wird als Dezimalzahl eingesetzt: 0,5 % sind 0,005. Bei kleinen Positionen in den großen Paaren liegt sie meist zwischen 0,4 % und 1 % und steigt mit der Positionsgröße. Den Wert für deinen Fall findest du in der Tabelle der Risikostufen deiner Exchange. Wer nicht von Hand rechnen will: Der Liquidationspreis-Rechner nutzt genau diese Formel.
Beispiele mit Zahlen
Mit einem Einstieg bei 60.000 USDT und einer Maintenance Margin von 0,5 % wird ein Long mit x10 bei 54.300 USDT liquidiert, 9,5 % darunter; mit x20 bei 57.300 USDT, nur 4,5 % entfernt. Bei Shorts gilt dasselbe nach oben:
| Position | Hebel | Rechnung | Liquidation | Abstand |
|---|---|---|---|---|
| Long | x10 | 60.000 × (1 − 0,1 + 0,005) | 54.300 USDT | −9,5 % |
| Short | x10 | 60.000 × (1 + 0,1 − 0,005) | 65.700 USDT | +9,5 % |
| Long | x20 | 60.000 × (1 − 0,05 + 0,005) | 57.300 USDT | −4,5 % |
| Short | x20 | 60.000 × (1 + 0,05 − 0,005) | 62.700 USDT | +4,5 % |
Verdoppelst du den Hebel, rückt die Liquidation nicht nur ein wenig näher: Sie liegt dann weniger als halb so weit weg.
Und bei Cross Margin
Bei Cross Margin nutzt die Position das gesamte freie Guthaben deines Futures-Kontos als Puffer. Die Liquidation liegt weiter weg und verschiebt sich: Wenn du eine weitere Position eröffnest oder Guthaben abziehst, ändert sie sich. Die Formel oben gilt dann nicht mehr, weil sie von allem abhängt, was auf dem Konto liegt. Maßgeblich ist dort der Wert, den dir die Exchange bei der offenen Position anzeigt.
Dass die Liquidation bei Cross Margin weiter weg liegt, heißt nicht, dass du weniger riskierst: Wenn sie kommt, kann sie das gesamte Guthaben des Futures-Kontos mitnehmen, nicht nur das dieser Position.
Warum deine Exchange einen etwas anderen Wert anzeigt
Der Wert deiner Exchange stimmt fast nie auf den Cent genau mit dem der Formel überein, weil die Exchange Dinge berücksichtigt, die die einfache Formel weglässt. Die Unterschiede sind klein, aber es lohnt sich zu wissen, woher sie kommen:
- Sie zieht die Schließgebühr ab, die bei deiner Liquidation anfallen würde, und das rückt die Liquidation etwas näher.
- Die Maintenance Margin steigt stufenweise mit der Positionsgröße.
- Wenn du Margin nachschießt oder dir die Funding Rate berechnet wird, ändert sich die Margin, und die Liquidation verschiebt sich.
Nutze die Formel, um vor dem Eröffnen die Größenordnung zu verstehen, und den Wert der Exchange, um zu entscheiden.
So schiebst du die Liquidation weiter weg
Um den Liquidationspreis weiter wegzuschieben, hast du vier Stellschrauben: den Hebel senken, Margin nachschießen, einen Stop-Loss vor die Liquidation setzen oder die Position verkleinern. Den Hebel zu senken bringt den meisten Abstand.
- Senke den Hebel. Das bringt am meisten: Von x20 auf x5 wächst der Abstand von knapp unter 5 % auf knapp unter 20 %.
- Schieß Margin nach in die offene Position (bei Isolated Margin erlauben das fast alle Exchanges).
- Setz einen Stop-Loss deutlich vor der Liquidation. Wird der Stop ausgelöst, schließt du mit einem Verlust, den du selbst gewählt hast; kommt die Liquidation, wählst du gar nichts. Mehr dazu unter Stop-Loss und Take-Profit.
- Verkleinere die Position: Mit derselben Margin und weniger Größe sinkt der effektive Hebel.
Häufige Fragen
Was passiert, wenn du liquidiert wirst?
Die Exchange schließt die Position zum Marktpreis, und du verlierst die Margin, die ihr zugewiesen war. Bei Cross Margin kann das Guthaben des gesamten Futures-Kontos betroffen sein.
Ändert sich der Liquidationspreis bei offener Position?
Ja: wenn du Margin hinzufügst oder abziehst, wenn dir die Funding Rate berechnet oder ausgezahlt wird oder, bei Cross Margin, wenn sich das Kontoguthaben ändert.
Verhindert ein Stop-Loss die Liquidation?
Wenn du ihn vor den Liquidationspreis setzt und er ausgeführt wird, ja: Du schließt vorher mit dem Verlust, den du gewählt hast. Bei sehr heftigen Bewegungen kann ein Stop-Market schlechter ausgeführt werden als erwartet.
Warum gibt es Liquidationen, obwohl der Chart diesen Kurs nicht erreicht?
Weil die Liquidation mit dem Mark Price berechnet wird, nicht mit dem letzten Kurs im Chart, und weil Gebühren und Funding deine Margin verringert haben können.