Como se calcula o preço de liquidação em futuros

O que é exatamente o preço de liquidação

Quando você abre uma posição com alavancagem, coloca uma margem. Se o preço vai contra você, as perdas são descontadas dessa margem. Quando o que sobra chega à margem de manutenção (o mínimo que a exchange exige para a posição continuar aberta), o sistema a fecha por você. O preço em que isso acontece é o preço de liquidação.

A exchange o calcula com o preço de marcação (mark price), uma média de vários mercados, e não com o último preço negociado. Assim, um pavio pontual em uma única exchange não liquida todo mundo.

A fórmula, para longs e para shorts

O preço de liquidação de um long fica abaixo da sua entrada, e o de um short, acima, a uma distância que depende sobretudo da alavancagem. Em margem isolada, e deixando as taxas de fora, o cálculo cabe em uma linha:

• Long: liquidação = preço de entrada × (1 − 1 / alavancagem + margem de manutenção)
• Short: liquidação = preço de entrada × (1 + 1 / alavancagem − margem de manutenção)

A margem de manutenção entra em forma decimal: 0,5% é 0,005. Ela costuma ficar entre 0,4% e 1% para posições pequenas nos pares grandes, e sobe com o tamanho da posição. A do seu caso está na tabela de níveis de risco da sua exchange. Para não fazer a conta à mão, a calculadora de preço de liquidação usa esta mesma fórmula.

Exemplos com números

Com entrada em 60.000 USDT e margem de manutenção de 0,5%, um long em x10 é liquidado em 54.300 USDT, 9,5% abaixo; em x20, em 57.300 USDT, a apenas 4,5%. Com os shorts acontece o mesmo, para cima:

Dobrar a alavancagem não aproxima a liquidação só um pouco: deixa-a a menos da metade da distância.

E em margem cruzada

Em margem cruzada, a posição usa todo o saldo livre da sua conta de futuros como folga. A liquidação fica mais longe, e se move: se você abre outra posição ou retira saldo, ela muda. A fórmula acima já não serve, porque depende de tudo o que você tem na conta. Nesse caso, o número que vale é o que a exchange mostra na posição aberta.

A liquidação ficar mais longe na cruzada não quer dizer que você arrisca menos: se ela chegar, pode levar o saldo inteiro da conta de futuros, não só o daquela posição.

Por que a sua exchange mostra um número um pouco diferente

O número da sua exchange quase nunca bate centavo por centavo com o da fórmula, porque a exchange leva em conta coisas que a fórmula simples deixa de fora. As diferenças são pequenas, mas vale saber de onde elas vêm:

• Ela desconta a taxa de fechamento que cobraria ao liquidar você, e isso aproxima um pouco a liquidação.
• A margem de manutenção sobe por faixas conforme o tamanho da posição.
• Se você adiciona margem ou paga a taxa de financiamento, a margem muda e a liquidação se move.

Use a fórmula para entender a ordem de grandeza antes de abrir, e o número da exchange para decidir.

Como afastar a liquidação

Para afastar o preço de liquidação, você tem quatro caminhos: reduzir a alavancagem, adicionar margem, colocar um stop loss antes da liquidação ou reduzir o tamanho da posição. Reduzir a alavancagem é o que mais aumenta a distância.

• Reduza a alavancagem. É o que mais a afasta: de x20 para x5, a distância passa de menos de 5% para menos de 20%.
• Adicione margem à posição aberta (em margem isolada, quase todas as exchanges permitem).
• Coloque um stop loss bem antes da liquidação. Se o stop for acionado, você fecha com uma perda que você mesmo escolheu; se a liquidação chegar, você não escolhe nada. Mais sobre isso em stop loss e take profit.
• Reduza o tamanho da posição: com a mesma margem e menos tamanho, a alavancagem efetiva cai.

Perguntas frequentes